△财信证券研发中心行业分析师刘敏

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财信证券研究发展中心近期发布证券行业最新一期月度报告。该研发中心行业分析师刘敏在月报中称，权益类市场有望企稳回升，注册制改革对证券公司影响深远。

数据显示，上市券商估值较11月末略降。截至1月3日，上市券商PB估值中位数为1.13倍，较11月末下降0.04倍，大券商PB估值为1.08倍，中小券商PB估值为1.23倍。

刘敏指出，随着疫情和房地产等制约因素逐步缓解，国内政策围绕稳经济重点布局，国内需求有望得到释放，预计2023年国内经济有望企稳回升，企业盈利能力有望逐步恢复，市场环境有望边际好转，同时外围流动性制约因素也有望逐步弱化，国内流动性有望保持合理充裕，“我们预计2023年权益类市场有望逐步回暖。”

刘敏还预计，2023年资本市场改革包括股票发行注册制改革将稳步推进，资本市场投资端改革步伐将进一步加快。而注册制改革对证券公司影响深远，股票发行步入常态化，注册审核周期缩短、发行效率提升；注册制下对于证券公司的专业定价能力要求越来越高，同时，不合理的定价加大跟投亏损的程度与可能性；注册制下证券公司的执业质量成为其核心竞争力之一；投行业务的本质由单一的承销保荐演变成为企业提供全生命周期服务。

投资主线上，刘敏建议关注优质头部券商、大财富管理方向、以及投行业务特色的券商三条主线。投资主线一：经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商，如中信证券（600030.SH）。投资主线二：顺应财富管理转型发展的券商，如东方财富（300059.SZ）、浙商证券（601878.SH）、东方证券（600958.SH）、招商证券（600999.SH）、长城证券（002939.SZ）。投资主线三：投行业务领先的中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）。

潇湘晨报记者陈海钧

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关键词： 证券公司 投行业务 企稳回升