封面新闻记者 朱宁

2022年接近尾声，回望过去的一年，全球重要经济体财政和货币紧缩政策加码、俄乌冲突冲击能源格局，导致全球经济增速急剧放缓、通货膨胀日趋严重、衰退担忧日益升温；受外部干扰，中国经济在2022年也面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，增长动能减弱;同时又面临新冠疫情多点暴发，大家的生活都不可避免地受到了影响，很多人都期待着2023年，经济迎来转折点。

那么，2023年世界宏观经济会如何变化？与每个人息息相关的大宗商品又是何走势？对此，封面新闻记者专访川财证券首席经济学家陈雳，解读2023年国际经济趋势。

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“滞涨”和“衰退”

仍是全球经济面临主要问题

海外“滞涨”和“衰退”仍然是明年经济的核心词，伴随着制造业大规模回流美国，相关的风险与挑战不容忽视。陈雳在专访的开始便提示了2023年经济发展的风险。

“考虑到地缘冲突、新冠疫情、通胀值长时间维持在高位和海外央行货币政策持续收紧等因素的扰动，2023年全球经济仍然面临较多的挑战，经济复苏前景并不乐观。”陈雳说。

陈雳解释道，10月，摩根大通全球制造业PMI为49.4，连续第二个月跌破枯荣线，综合和服务业PMI分别为49和49.2，均位于枯荣线以下。

从区域来看，美国和欧洲的制造PMI仍在下滑，制造业持续萎缩。当前全球经济衰退的迹象已经显现。考虑到海外通胀值短期内较难回到合理区间，各主要经济体央行仍将维持紧缩的立场，流动性收紧将进一步对消费构成压力，随着需求走弱，经济陷入“滞涨”的风险正持续上升。

美联储货币政策转向的可能性较小

美国经济陷入实质性衰退的风险逐渐加大

对于世界经济而言，美联储加息是可预见最大的影响因素之一，对此，陈雳认为，美联储或逐步放缓加息步伐，但高利率持续的时长或超出预期。今年以来，美联储量化宽松货币政策掉头，连续六次加息。

从最新公布的数据来看，美国CPI同比增速已经连续第四个月下滑，通胀值有所回落，但核心通胀韧性仍存，离美联储2%的政策目标仍有较大距离。近期，多位美联储官员重申鹰派立场，表示要继续加息。

“可以看到的是，虽然美联储已经注意到了大幅加息所引发的负面风险，但整体仍然保持着紧缩的立场，短期内货币政策转向的可能性较小。”陈雳说道：“当前，美国就业市场维持着稳健复苏的态势，明年在美国核心通胀压力得到有效缓解之前，美联储将维持紧缩的立场，货币政策转向的可能性较小。”

大宗商品预期走强

粮食与能源市场关注度较高

受累全球流动性宽松、地缘政治冲突、能源结构性矛盾等多重因素作用，2022年以来大宗商品价格波动加剧。大宗商品作为工业企业的原材料，价格上涨让中下游以制造业为代表的市场主体成本飙升，对经济的冲击也日渐显现，2023年的大宗商品是否会继续上行？

陈雳说道：“总体来讲，在加息趋缓的节奏下，大宗商品中，尤其是金属等商品压力得到缓解，外部宏观冲击没有得到完全消化，能源危机尚存，大宗商品明年总体上是存在走强预期的。”

具体来看，首先，能源方面仍然有异动的可能。全球化石能源资本开支低位、欧洲能源对俄依赖且结构失衡、俄乌冲突尚未见缓解，等诸多因素会继续助推石油煤炭天然气价格的波动；其次，贵金属、基本金属方面，当前库存水平相对较低，在加息趋缓的影响下，压力得到释放，仍有上涨的动力；再次，黑色金属、化工品种则需要重点关注终端需求的传导。

最后，陈雳总结到，展望2023年，全球的大宗商品市场将继续受到通胀因素以及供需求因素的变化影响，尤其是海外高通胀带来的货币政策调整，对大宗商品价格而言影响将非常关键。供给角度，整体当前市场依然处于一个偏收缩的状态，而需求则相对有望继续反弹，对大宗商品价格形成强支撑。

关键词： 大宗商品 货币政策 的可能性